“这是我从事存储行业以来见过的最猛一次涨价。”一名资深的存储产业高管感慨道。
10月以来，受AI需求推动，三星、海力士、美光、闪存等巨头不断上调产品价格，存储行业开启了“超级周期”。期间，三星电子等一度暂停DDR5 DRAM合约报价，引发供应链“断粮”危机。
瑞银预计，今年第四季度，DDR（双倍数据率内存）合约定价预计季增35%、NAND（闪存）价格上涨20%，这一轮涨价幅度远超此前预期。不仅如此，2026年第一季的DDR合约价，更将进一步上涨30%，NAND价格上涨20%。
相关影响很快传导至A股市场。Wind数据显示，今年下半年以来，香农芯创、东芯股份、江波龙、佰维存储股价分别上涨了294.51%、291.19%、195.51%、67.17%。
“存储是个强周期行业，大概三年一个周期，但AI需求至少把周期拉长了一年，现在行业一致判断行情至少会持续到2026年底。这里有个关键变量，全球存储龙头在之前的下跌周期里，持续降价，把存储价格压到了历史极低值，现在存储价格反弹上来也不扩产，这就导致市场焦虑性扫货，进一步助推了涨价。”深圳一家存储行业上市公司高管李森（化名）在接受21世纪经济报道记者采访时表示。
超级周期开启
作为电子设备的“记忆中心”，存储芯片是半导体产业规模最大的分支之一。
从2016年开始，存储行业已经历了三轮周期，每轮约持续 3—4 年。而本轮周期开始于2024年，海内外大厂对AI服务器的需求增加了存储芯片的出货，同时高性能的AI服务器又需要DDR5、HBM（高带宽内存）等新一代内存芯片来释放算力芯片的性能。
李森表示，“我们其实在2023年四季度才感受到行业回暖，不过，真正迎来快速涨价是在2025年下半年，这一波上涨的核心，一方面是上一轮（下行周期）跌得太狠的触底反弹，另一方面则是AI带来的增量需求完全超出了预期。”
值得一提的是，从细分类别来看，AI需求下HBM挤占了行业产能，使得DDR5、LPDDR5x、GDDR7等通用内存产品近来价格也快速上涨，加速了史上最强上涨周期的到来。
“原本DDR4向DDR5的换代大概两三年就能完成，但ChatGPT出来后，HBM的新增需求打乱了节奏。因为AI投资大、利润高，大家都一股脑去做HBM，DDR5只保留一部分产能，DDR4干脆就砍掉了。但中国市场对DDR4还有很大的需求，预计会持续两三年，大家抢不到DDR4，就开始往DDR5上靠，结果DDR5也变得紧张，整个产业链都处于供需失衡的状态。”李森说道。
摩根士丹利研报指出，AI驱动下存储行业供需失衡加剧，预计将开启持续数年的“超级周期”，到2027年全球存储市场规模有望向3000亿美元迈进。
三巨头显著受益于涨价潮，利润率大幅提升。
近日，美光公布的2026财年第一财季（截至2025年11月27日）业绩表现非常强劲，调整后营收达136.4亿美元，同比增长57%，远超分析师预期的129.5亿美元；经调整净利润为54.82亿美元，同比增长58%，推动股价盘后大涨超7%。
同时，美光公布的第二财季营收展望为187亿美元（上下浮动4亿美元），同样大幅高于市场预期的143亿美元。
三星电子2025年第三季度财报实现营业利润12.16万亿韩元（约合85.6亿美元），同比增长32.2%，远超分析师预期的10.1万亿韩元。
SK海力士公布2025年第三季度财报显示，销售额24.45万亿韩元，环比增长10%，同比增长39%；营业利润11.38万亿韩元，环比增长24%，同比增长62%。
瑞银进一步大幅上修大厂目标价，将SK海力士目标价从71万韩元上调至85.3万韩元，并维持买进评级；三星电子则从12.8万韩元上修至15.4万韩元，同样维持买进评级。花旗集团分析师丹尼利（Christopher Danely）在最新出具的报告中，把美光的目标价，从275美元上调至300美元。
利好消息进一步传导至A股市场。今年下半年以来，国内存储产业链也“涨声一片”，除了股价的大涨外，各大存储企业业绩增长亦非常强劲。
根据中上协数据，今年前三季度，存储芯片产业上市公司营收增长16.08%，净利润增长26.44%。其中，江波龙第三季度实现归母净利润6.98亿元，同比大幅增长1994.42%，环比也大幅上涨318.94%；香农芯创前三季度实现营业收入264亿元，同比增长59.90%。
此外，长鑫存储的IPO之路也提上日程。今年10月，国产DRAM内存芯片大厂长鑫存储仅三个月便完成了上市辅导，距离正式递表仅一步之遥。
涨价潮将持续多久？
随着超级周期开启，对于此次存储上行周期将持续多久，成为市场最为关注的话题。
当前，全球存储市场以美、日、韩大厂为主导，其中，三星、海力士和美光在DRAM细分领域的合计份额便超过了九成。
但面对供需紧张、内存价格持续上涨的态势，三家厂商的扩产态度却非常“暧昧”。
在摩根士丹利主办的投资者关系会议（IR）上，三星表示，不会快速扩建生产设施，而是通过优化资本支出策略，平衡客户需求与市场价格，以此降低供过于求的风险。
SK海力士也在美国银行美林证券的投资者关系会议中透露，计划将约一半的通用 DRAM产能，转向最新的10纳米级第六代1c DRAM产品生产。该公司相关负责人指出，尽管计划在2026年将约30%的营收投入资本支出，以加快1c DRAM的产能转换，但短期内仍难以彻底解决市场供应短缺的问题。
近日，市场上流传的一份SK海力士内部分析文件表示，其新DRAM工厂从建设到正常运营需要数年时间，预计新增产能要到2028年才能释放。
而美光则决定退出消费级业务，并将全部资源集中于数据中心业务板块，以此提升获利。
行业人士普遍认为，明年DRAM市场需求的增长量可能会超过产量的扩张。TrendForce预测，2026年的对于DRAM的需求将同比增长26%，比2025年DRAM供应的20%的增长，将有不小的缺口存在，并预计2026年整体的DRAM平均单价将同比上涨58%。
李森对记者分析指出：“三星、SK海力士等对扩产相对谨慎，一方面是由于之前下行周期’跌怕了’，另一方面是扩产可能有风险，因为万一AI故事被证伪，需求下滑，扩产带来的产能过剩会让它们再次陷入亏损。”
不过，李森也表示，涨价周期不会一直线性持续，因为价格太高会抑制需求，“目前电脑、手机等终端产品因为存储涨价，成本压力大增，联想、戴尔已经开始提价，这会导致消费端需求被抑制，反向调节市场，致使价格回落。”
总体来看，李森认为，存储的涨价周期至少可以持续到2026年底，“明年整体来看，存储行业的生意还是会很好，同时要密切关注行业变化。”
TrendForce集邦咨询资深研究副总经理吴雅婷也表示，除了消费电子的DRAM产能受到AI排挤之外，LPDDR5在2026年的涨幅预计也会非常可观，同样是因为AI客户会高价争夺产能。手机厂商要支付跟英伟达吃掉的LPDDR5的价格相当，才有办法吸引供应商留下更多的产能供给智能手机厂商。
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：宋雅芳
红腾网配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
